比特币历史行情走势图 2022比特币全网算力浅谈

近期，比特币算力略有下降。 2022年5月第一周，比特币算力7日均值达到229EH/s，创历史新高，随后跌至207EH/s，跌幅约10%。

图 1：2021 年 5 月至 2022 年 5 月的比特币哈希率

2022年，整个比特币网络的算力将增长19%，而（美元）法币和币本位下的算力价格将分别下降50%和19%。 2021年，加密货币市场如火如荼，很多人预测到2023年，整个比特币网络的算力至少会超过300EH/s。 但随着挖矿利润下降，币价跌至 3 万美元左右，距离这个目标越来越远。 2022 年的挖矿经济正在迅速变化，今天的时事通讯重点关注这些新的经济变化可能如何抑制比特币计算能力的扩展。

两年后的比特币挖矿

在进入具体细节之前，让我们先看看能源和物流成本上涨（以及货币价格下跌）的宏观背景。 故事始于武汉，但这不是一篇关于新型冠状病毒起源的文章。 这是关于冠状病毒（以及全球机构对危机的反应）如何助长世界经济泡沫的故事。 在 2020-2021 年期间，在全球货币和财政刺激措施空前结合的情况下，世界各地的中央银行和政策制定者启动了印钞计划。 从那以后，该资产的价格飙升，比特币的价格以及其采矿业的各个方面，从机器到基础设施再到托管业务，都是如此。 最近的比特币牛市恰逢迄今为止比特币生态系统中最关键的事件之一：中国的挖矿禁令。 禁令后，中国矿工从国内挖矿热点转移到其他地区，大部分算力和业务流向美国。 （挖矿禁令：）因此哈希率开始迁移到美国各州。 当时的零利率借贷环境，即美国联邦基金利率为0%，海外矿业的涌入让美国等地区的很多矿工（对比特币太疯狂了）从中受益. 只是其中一些矿工在执行交易时使用了 2021 年的利润率、利率和奖励模型。 那么现在是什么结果呢？

供应链和能源市场仍然低迷

例如，如果你是一名矿工，去年 10 月以 10,000 美元购买 S19j Pro 时的哈希率价格接近 0.$4/TH/天。 现在，假设矿机刚刚交付，但算力价格仅为 0.$13/TH/天，你能想象其中的差别吗？

图2：不同能效等级矿机价格与比特币价格走势

在能源建模中可能会犯同样的错误，尤其是在得克萨斯州这样的新兴采矿热点地区。 矿工们用去年比较便宜的电价来建立他们的财务模型，而gas价格的上涨也推高了电价，所以当时建立的模型会偏向于今天的高电价。 事实上，世界各地的电网都存在稳定性和容量问题。 美国和整个欧洲几乎每个电力市场的位置边际价格 (LMP) 都在上涨（甚至影响到挪威南部的两个电网区域，迫使矿工关闭那里）。 这是由于天然气价格上涨、可再生能源增加（高间歇性）和可靠的基本负荷资源（主要是核能和煤炭）减少。 此外，这也与近期部分地区部分基荷资源（水电）可靠性下降，以及其他投入成本和市场资源（原材料短缺、劳动力短缺等）波动有关。

图3：2021年6月至2022年5月亨利港天然气现货价格走势图

图4：WTI原油价格与欧洲布伦特原油价格对比

然而，如果矿工在批发电力市场上运营，他们可以从停电中获得补贴收入（通过各种辅助服务产品将电力卖回市场），使他们有可能在能源紧缩中实际获利（或至少生存）。 但对于其他矿工，尤其是那些不对冲风险或支付高额托管费和电费的矿工，随着算力价格的持续下跌，他们将面临潜在风险。 换言之，电力资源（尤其是MISO、PJM、ERCOT等电力公司）的不断缩减，会降低比特币的算力。 这是一个降低算力的真实例子：ERCOT 的大型灵活负载工作组目前正在审查超过 4 GW 的互连请求； 他们还在研究电网稳定性问题，超过 75 GW 的电力至少要等到夏季瓦特才能提供新的 MW（非储能）或 35 MW（储能）加密负载互连请求。

（Titiaan Palazzi 在 Twitter 上分享的关于电力短缺的文章：

)

撇开能源市场问题不谈，全球供应链在物流和供需两方面仍受到新冠肺炎疫情“手风琴效应”的影响，空运和海运成本上涨比特币算力走势图，库存短缺。 影响是双重的。 首先，高昂的运输成本实际上是矿工购买矿机的额外税金，供应链和运输中断意味着机器需要更长时间才能交付。 （手风琴效果：#）

（货运趋势：）

此外，柴油燃料最初短缺。

（原柴油短缺问题：）

比特币挖矿难度与算力的关系

考虑到这一点，让我们将注意力转向矿业经济学。 首先，我们要知道美国联邦基金利率目前维持在1%。 你可能认为这个数字并不高，但对于从事经济或金融行业，靠工资为生的人来说，1%已经是一个很高的数值了。 随着利率上升，比特币和金融体系下的其他资产类别进入熊市。 对于矿工来说，这意味着现在融资购买矿机或基础设施建设比去年更加困难。 如此低迷的矿业经济也预示着矿业公司今年将大规模扩张。 事实上，像Core和Core这样的公司也撤回了他们的年终预测。 （核：）（：）

图 5：比特币挖矿难度和比特币哈希率概览

随着算力价格进入熊市，许多矿工会发现，由于去年资本支出过多，他们的预期投资回收期更长（在某些情况下甚至翻了一番）。 现在能源价格上涨，运营成本也开始上升，投资回收周期进一步延长。 这里没有提到的是，随着信贷成本变得更加昂贵，新的挖矿业务将被搁置或完全放弃。 因此比特币算力走势图，我们预计今年比特币哈希率的增长速度将比大多数人预期的要慢得多。 那么它会达到多少？ 以下是卢克索团队对比特币哈希率的一些年终预测。 结果最接近的成员将获得类似于 S9 算力板的奖杯。

2023年比特币全网算力预测

Luxor 团队对 2023 年比特币哈希率的预测如下： Nick Hansen: 281 EH/sGuzman Pintos: 280 EH/sEthan Vera: 270 EH/sAlex Brammer: 260 EH/sColin Harper: 255 EH/sEddie Wang: 250 EH/秒

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