人民币实际汇率已经跌破7.0

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2017年第一周，人民币汇率大幅震荡，离岸人民币汇率两日升值近2000点，波动幅度空前。 市场认为，此举是为了打消人民币汇率单边贬值的预期，清理拥挤的做空人民币交易。

不管出于什么目的，中国对人民币汇率的干预是比较频繁的，这是一个事实。 2016年，中国人民银行对人民币汇率的干预措施包括：在中间价定价过程中“过滤”贬值势头，调整离岸市场资金价格，引导主要中资银行直接在人民币汇率中操作。市场。

干预意味着价格扭曲。 事实上，无论是人民币中间件、在岸人民币汇率还是离岸人民币汇率，都不能反映中国大陆居民的真实兑换成本。 这场巨大的市场震荡，再次引发了投资者的思考：人民币兑美元的汇率应该处于什么水平？

判断人民币汇率的方法和理论有很多，但都存在缺陷和不足。 我们今天主要通过“一价定律”或“购买力平价”来判断人民币汇率。 简单来说，这个理论就是汉堡包、咖啡、黄金和比特币是同一种物品。 无论放在世界哪个国家，它的价值都应该保持不变。

比如一个麦当劳的汉堡在美国卖5.04美元，在中国卖20元，那么5.04美元就等于20元人民币比特币与人民币汇率换算，也就是说人民币对美元的汇率是3.97。 这就是经济学人著名的麦当劳“巨无霸指数”。 根据巨无霸指数，人民币兑美元汇率需要升值42%。

经济学人的另一个著名指数是星巴克的“Medium Latte Index”。 根据“中拿铁指数”显示，2016年人民币兑美元汇率仅低估1%，即5.8。 两者都是基于购买力平价理论，但两者的结论如此不同也就不足为奇了。 由于选择的题材（项目包）不同，购买力平价得出的结论也大不相同。 而且，购买力平价反映的汇率是一个长期水平，“价格”回归“价值”需要很长时间。

大家也看到了，用“巨无霸指数”或者“中等拿铁指数”换算汇率确实有很大的问题。 如果用黄金的价格来换算就更好了，因为从理论上讲，作为曾经是全球货币的黄金，如果两国的黄金价格相差太大，投资者可以跨市场套利，无论是通过黑市或通过正常渠道。 此外，从国际金价走势和人民币兑美元汇率来看，走势大致相同。

这意味着黄金价格折算后的人民币汇率在一定程度上接近真实水平。 这个数字是多少？ 1月11日数据显示，上海黄金交易所黄金t+d合约价格为268.75元/克，纽约证券交易所黄金期货价格为1187美元/盎司。

黄金折算出来的人民币汇率接近真实汇率，更接近真实汇率的​​方法是通过比特币换算，因为比特币交易更加方便自由，便捷的套利交易可以快速调整比特币价格不同的交流。 事实上，人民币兑美元汇率与比特币价格高度相关的走势也反映了这一点。

我们暂且不讨论比特币到底是一种货币还是一种商品。 现在我们只是把它作为人民币兑美元的中间“桥梁”。 在中国人民银行日前约谈比特币交易平台负责人并宣布比特币不合法之前，比特币是可以跨交易所交易的。 中国大陆的投资者可以用人民币在国内交易所买入比特币，然后到境外交易所卖出比特币换取美元比特币与人民币汇率换算，从而使比特币成为投资者对冲人民币汇率贬值的工具。

据了解，当时国内比特币交易平台每日提现限额在500到2000之间，也有交易平台没有提现限制，想买多少就卖多少。 这也意味着比特币折算出来的价格非常接近人民币的真实汇率。 那么，人民币兑美元的市场汇率是多少？

按1月4日价格折算，人民币市场汇率为7.2486。 1月4日，比特币人民币最高价为7719.64元，比特币美元最高价为1064.9895美元。 两者之差为7.2486。 之所以用1月4日的数据来计算，是因为在中国人民银行采取措施后，比特币在中国的价格已经数次暴跌，价格严重扭曲，在接下来的时间里失去了参考价值。短期。

有趣的是，比特币兑换成的人民币汇率与“黑市”人民币汇率相差无几。 据了解，目前黑市兑换手续费在3%到8%之间，换算成人民币大概是7.1-7.5。

综上所述，通过巨无霸指数或中杯拿铁指数进行汇率换算漏洞太多，计算出的具体汇率没有太大参考价值。 但也能反映出人民币长期仍将升值的趋势。 虽然你在各种软件上看到的人民币汇率都在6.9左右，但目前黄金、比特币、“黑市”兑换的人民币对美元的实际汇率已经跌破7.0。