首批商品期货ETF基金获批，期货市场增量资金来袭

首批商品期货ETF基金获批，期货市场增量资金来袭

本报记者叶青北京报道

8月27日，华夏饲料豆粕期货ETF、大成有色金属期货ETF、建行易生能源化工期货ETF等首批商品期货ETF获批。上述ETF将在发行成立后上线交易所，这意味着ETF大军又添了新品种。华夏基金研发部董事总经理罗红艳在接受华夏时报记者采访时表示，随着资产配置时代的到来，大宗商品投资机会凸显。接下来，将进一步布局商品期货ETF产品。

公募基金布局三大行业

《华夏时报》记者询问多家期​​货公司负责人发现，业内对商品期货ETF的期待已久。自2014年12月《商品期货交易开放式基金指引》发布以来，此前仅有国泰、博时、易方达、华安四家基金公司拥有追踪现货黄金的ETF产品。2015年8月，首只商品期货基金国投瑞银白银期货基金（LOF）推出，但商品期货ETF尚未获批。

所谓商品期货ETF，是指以商品期货合约为投资策略，追踪商品期货价格走势的交易所买卖基金。由于商品与传统股票和债券的相关性较低，商品期货ETF可以作为分散风险的良好资产配置工具。商品期货ETF具有以下优势：投资门槛低、交易成本低、交易渠道便捷、杠杆率低、风险可控、T+0交易、投资效率高、紧跟商品指数、透明度高、跟踪误差小、挂钩商品、具有资产配置和抗通胀功能。

事实上，随着银行理财新规的实施，商品基金也是公募基金的重要战略类别。

“随着国内资产配置时代的到来，大宗商品作为一种独特的资产类别，越来越受到资产管理机构的关注。同时，由于CPI衡量的是消费品的价格变化，大宗商品的配置“具有天然的抗通胀优势。国内豆粕期货价格与国际市场挂钩，市场化程度高。因此，发展豆粕期货ETF意义重大。” 罗红艳在接受华夏时报记者采访时说。

对于为何选择豆粕期货作为ETF发展的标的，罗红艳进一步表示，大商所豆粕期货价格与国际市场挂钩，市场化程度高。大商所豆粕合约与CBOT大豆价格密切相关，两者相关系数高达0.70。剔除受宏观扰动因素影响较大的时间段，按汇率换算后，两者的相关性可达90%。

其次期货基金ETF，罗红艳表示，豆粕期货市场容量大，流动性好。大商所豆粕期货于2000年上市，自上市以来，豆粕期货持仓量保持稳定增长。2015 年日均持仓量接近 232 万手，近几年稳定在 200 万手左右。成交量波动较大。2016年日均交易量突破251万手，创历史新高。

2018年豆粕主力合约日均持仓量近207万手，居国内大宗商品持仓量第二位；日均成交量近129万手，排名第三。在农产品期货中，豆粕期货的流动性最高。从成交率来看，豆粕期货市场相对较为成熟和理性。

此外，对于本次获批的豆粕期货ETF，华夏基金量化投资部基金经理对《华夏时报》记者表示，由于农产品与传统股票和债券的相关性不高，可以作为资产配置。工具和有效优化客户资产组合的风险收益结构；其次，传统库存抗通胀作用有限，而豆粕作为生猪饲料的主要来源，与CPI的相关性稳定，具有天然的抗通胀优势。预计公募产品将成为商品期货市场的重要参与者。

大成有色金属期货ETF基金采用全复制方式跟踪上海期货交易所有色金属期货价格指数。是国内第一支也是唯一一支可以直接投资有色金属期货的指数基金。大成基金期货投资部总监李绍对华夏时报记者表示：基金采用全复制法进行投资，根据标的指数成分期货合约的构成和权重构建投资组合.

公开资料显示，该基金是国内首支商品期货基金，也是目前唯一投资有色金属期货的基金。

投资者不直接参与商品市场交易，只能通过申购、赎回基金份额或二级市场交易的方式参与大宗商品投资。投资门槛远低于直接投资商品期货的门槛。ETF基金认购的投资门槛为1000元，联接基金的投资门槛仅为1元。基金投资标的透明，即沪铜、沪锌、沪镍、沪铝、沪铅、沪锡+货币市场工具等6个期货合约。

建行基金内部人士告诉《华夏时报》记者，建行-易生郑商交易所能源化工期货ETF基金（以下简称建行能源化工ETF）的跟踪标的为埃森郑州能源化工指数A（以下简称埃森郑州能源化工指数A）。简称亿盛能源化工指数A)。圣能化 A). 建行能华ETF主要采用指数复制策略，跟踪埃森能华A指数，严格按照安信能华A指数成分品种占比构建投资组合。

目前，易生能源化工A指数的四个成分股分别是动力煤、PTA、甲醇和玻璃，均为郑州商品交易所成交量大、交易活跃的能源化工期货产品。上下游产业与我们的日常生活息息相关。.

散户期货投资者能否改变亏损的常态？

据记者了解，国外商品期货ETF经过15年的发展期货基金ETF，虽然在全球ETF中占比较小，但已经成为一个相对发达的市场。相比之下，我国的商品ETF市场才刚刚起步。

商品期货ETF也因其在资产配置方面的独特功能而受到美国投资顾问公司的青睐，是资产配置组合中不可缺少的标的之一。随着首批商品期货ETF获批，国内投资者未来也可以通过公募基金配置我国商品期货。一位建行基金内部人士告诉《华夏时报》记者，申购建行能源化工ETF需要开立股票账户，个人投资者和机构投资者均可参与。

投资者可以购买建行能源ETF，可以通过两种方式实现收益：一是基于ETF基金的独特属性，ETF基金在交易所上市，投资者可以在二级市场实时交易赚取差价；二是基金本身的收益，投资者可以通过长期持有赚取基金增值收益。

“对于大多数参与期货交易的普通投资者来说，期货市场交易难度仍然很大，这使得大宗商品的投资门槛很高。参与市场交易的人，除非有严格的交易体系，否则面对市场。与快节奏的变化和不对称的交易信息，大多数交易者都处于亏损状态，我希望商品ETF的出现能够改变这种状态。” 期货投资人梁先生告诉《华夏时报》记者。

据悉，期货ETF的投资门槛远低于直接投资商品期货的门槛。以大成有色金属期货ETF为例，申购的投资门槛为1000元，对接基金的投资门槛仅为1元。这样就跳过了期货市场50万元的投资门槛，投资者可以轻松参与和分享期货市场的投资收益。收益方面，基金类似于指数基金+货币基金增收组合，期货保证金10%以下+货币基金同方向80%以上资产投资；在效率方面，基金二级市场可以T+0交易。